栖云网讯，2020年1月4-5日，中国首席经济学家论坛2020年年会在上海成功举行，该年会以“行稳致远——大国治理体系构建与高质量发展”为主题。夏斌、盛松成、连平等50余位国内外首席经济学家再次齐聚申城为资本市场把脉问诊，为中国政经发展建言献策，一同展望2020年中国经济发展走势。

夏斌  中国首席经济学家论坛主席、国务院参事：处理好改革、发展、稳定三者的协调与平衡

夏斌表示，过去多年的实践证明，不形成一点压力，不倒逼改革，光靠多发货币，宽松的货币经济环境不会主动推动真正的改革。因此，强调稳经济，绝不能只是简单局限于货币财政的总量政策，而必须同时实行结构性改革政策。同时加快健全各项社会兜底的政策改革，同时精确精准拆弹，逐步暴露和释放金融风险，这样才能使中国经济和社会真正能够行稳而致远。他认为，从目前预测，中国经济增长的动力还在，只要相关政策到位，2020年中国经济增速达到6%左右，是有希望的。从中国改革开放四十年走过来的历史经验看，每当中国经济运行处于各种矛盾交错复杂的关键时期，让经济走出困境的经验集中到一点就是处理好改革、发展、稳定三者的协调与平衡，而不是过分强调其中一个方面，而忽视另外两个。夏斌指出，在经济分析中，眼前要重点关注两件事：第一，要关注改革发展稳定的政策，关注相关部门在落实中央方针政策中的具体措施，关注各个有关部门的各个措施；第二，要关注各政府部门具体政策措施之间的协调状况。

盛松成  中国人民银行参事、中国首席经济学家论坛研究院院长：跌无可跌、政策落地、改革推动

盛松成表示，我国经济目前已达阶段底部，预计2019年GDP增速将不低于6.1%，2020年经济也不会跌破6%，甚至略高。未来要深化改革，扩大开放，推动经济转型升级，提高全社会积极性，提升长期潜在生产率。盛松成认为，多项经济指标显示工业生产明显加快；投资增速为历史低点，高技术投资增速较高；居民消费边际改善；中美一阶段达成协议，全球经济衰退风险下降；金融数据明显恢复。这都是目前经济运行出现的积极信号。最近两年我国经济增速将超过6%的依据是什么？可以总结为三句话即跌无可跌、政策落地和改革推动。最后，盛松成用中央经济工作会议的部分内容作为总结。他说：“去年12月份召开的中央经济工作会议指出，我国经济稳中向好，长期向好的基本趋势没有改变。必须善于通过改革破除发展面临的体制机制障碍，激活蜇伏的发展潜能，让各类市场主体在科技创新和国内国际市场竞争的第一线奋勇拼搏。”

连平  交通银行首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事长：对内开放应该同步，让银行业可以投资证券行业 

连平指出，中国的对外开放力度正明显加大，但在对内开放方面还有待完善。目前，银行业的资源是十分丰沛的，但银行的资本不能进入证券行业，不能收购兼并证券公司。这是不是证券行业这么多年来发展不够理想的一个重要原因？银行总资产250万亿以上，银行业的资本在2018年要达到15万亿到16万亿，但是整个证券行业，证券公司的资本不到两万亿。如果把银行业的资本5%投入到证券行业，比如收购、兼并、投资、设立证券公司等，那就会给目前的证券的行业带来50%的净资产增加，这样投资银行、证券公司会迅速力量增强，这个行业会壮大起来。连平认为，当前我们进一步推进改革开放，应解放思想，既要对外开放，同时也要对内开放。要开放银行业，商业银行资本进入证券行业，可以投资设立证券公司，或者是参股、收购、兼并证券公司，这对于证券行业长期发展是有利的。反过来说对商业银行体系也有好处，它的业务范围进一步扩大，对它的控制风险各方面来说也会提供更多更好的渠道和方式。

廖群：保持中高增速仍需推进改革

中信银行（国际）首席经济学家廖群认为，中国未来十年潜在增长率保持在5%-6%的中高速增长可能性较大。他认为根据经济周期，经济增长是加速还是减速都是渐进式的。就经济增长而言，6%以上就算高速。中国未来十年潜在增长率保持在5%-6%的中高速增长可能性较大。“对于我国，进一步市场化是必要的，这是保持今后中高速增长的必要条件。很多领域都需进行市场化的改革，最重要的是国有企业市场化改革。”他认为，国企占GDP比重超过20%，占据了关键领域。国企的市场化改革要往前推，让民营企业所占比重继续提高；国企也要进行市场化运作，提高运行效率。

姚余栋：中国经济进入白银时代

大成基金副总经理兼首席经济学家姚余栋认为，中国经济将进入更高质量中速增长的白银时代。姚余栋认为，中国政策空间充足对经济形成托底，同时，继续贯彻供给侧结构性改革，可以寻求更高的增长。姚余栋预计，中国2021年—2030年将保持4%—5%的实际GDP增长率，名义增长率为6%—7%，中国经济将进入更高质量中速增长的白银时代。姚余栋表示，当前中国政府部门杠杆率较低，根据BIS数据，2018年为49.8%，地方政府有加杠杆空间。未来中国依靠地方专项债的发行，同时能将财政赤字转换为私营部门的盈余，推动中国经济增长。

朱海斌：新一轮经济复苏可能会先开始于中国

摩根大通中国首席经济学家　朱海斌：怎么样保证经济质量，不是通过这种需求端的这种短期经济政策来保持这种增速，而是更多通过这种结构性的改革，比如说像鼓励创新，鼓励产业升级，通过相对比较稳定的、比较合理的这种信贷增速来保持经济的合理运行。展望2020年，朱海斌表示，无论中国还是全球经济预计都将迎来周期性的复苏，而从时间点来看，新一轮的复苏可能会先开始于中国。从环比来看，中国经济或将在上半年出现反弹。摩根大通中国首席经济学家　朱海斌：我们除了在短期通过一些逆周期的宏观经济政策来推动这种周期性调整之外，另外也要同时推动这种经济结构性的改革，来避免我们在中长期、在未来持续地出现这种结构性的下滑。

李迅雷：2020资本市场有机会，降息降准是必然的

中泰证券首席经济学家李迅雷就2020年经济形势进行了分析。他表示，在今年财政可能偏紧，经济又要保6%的背景下，货币就必须得宽了，降息降准是必然的。他认为，今年应该关注政府对CPI的容忍度是否会提升，“过去历年的CPI目标都是3%，今年会不会有所提高？只有提高了，货币政策才有空间。”谈及A股，李迅雷表示，今年资本市场也是有机会，如果资本市场出现风险的话肯定不利于整个经济的稳定。未来经济增速还存在持续下行的可能性，但是越是经济不好，对于金融的稳定、市场的稳定还是需要的。

2020年全球资产配置策略，更倾向于投资中国

海通国际首席经济学家孙明春认为，今年投资者对于资产配置应比较谨慎， “我认为2019年我们看到的全球的风险资产和避险资产，双双取得非常好的回报，这个现象本身告诉我们隐藏的风险是在积累的。换句话说，不同资产类别的投资者对风险的认识是存在着巨大的分歧，所以两边都很有市场，两边都把真金白银实实在在砸进去。到了今年要寻找方向了，到底谁对谁错，总会有一个选择。今年我觉得对美国经济还是不能太乐观，这可能跟大家的观点不太一样，而欧洲的情况也不妙，日本的经济也好不到哪去。预计今年全球金融市场很多领域会有很大的波动。”

淡马锡首席经济学家邓敏强则认为，就股市的估值而言，“现在美国偏贵一点，中国也不是很便宜，但是总体来说中国市场的机会比美国多一点，相对来说我们更加倾向于投在中国，而不是美国，或者是其他的发达国家。”

2020投资者应该小心潜在的“黑天鹅”和“灰犀牛”

渣打银行北亚及大中华区首席经济学家丁爽1月5日上午表示，从全球市场来看，投资者不妨关注2020年美国经济超预期下滑的风险，“美国经济不一定马上进入衰退，但不排除可能会超预期下滑，比如增长率降到1%，甚至低于1%。一方面美国的经济扩张期已经是过去一百多年最长的一个，已经连续扩张了126个月，所以从周期的角度，它的下行压力越来越大，同时货币政策已经放的比较松了，财政政策特别在选举年减税之后继续增加支出，难度也很大。如果美联储上半年就降息，全球其他的央行开始跟随，这对美元汇率、金价可能造成比较大的影响。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，2020年应关注房地产行业的债务问题，高负债的房企在2020年或将面临较大的风险，行业“可能会有庞然大物的轰然倒地。”此外，他表示，“我觉得2020年最大的风险就是，如果对于金融市场，对于股，对于债，大家的预期高度一致，那么2020年的市场可能反而比较难做。”相比显性的“灰犀牛”，不可预知的“黑天鹅”对市场的“破坏力”往往更大。澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆猜测2020年市场可能飞出三只“黑天鹅”，第一只“黑天鹅”已经发生，就是中东局势对油价、通胀带来的影响，第二只“黑天鹅”可能是潜在的金融战，第三只“黑天鹅”可能是东京奥运会的举办对市场的影响。鲁政委提示，投资者还需要小心今年中国市场利率反弹的风险， “中国的债市往往三年一周期，牛一年，熊一年，平一年。2018年债市是典型的大牛市。2019年严格讲是平衡市。那2020年是不是该轮到熊市了呢？如果假定这个老概率依然有效的话。”在经历2019年的“猪通胀”后，目前市场开始有观点担忧2020年会不会出现“油通胀”？对此野村证券中国首席经济学家陆挺坦言，“我从业很多年，最难判断的就是石油的价格，如果一定要做一个判断，也不用过于担心，过去这一两天发生的事情不足以让全球的油价大幅上升。去年9月发生过一件事情，当时沙特石油设施遭袭，全球油价短期也有脉冲式上涨。总体的判断，我认为这个事情还是可以比较平稳的过去。

饴香传媒与栖云网的秋水卓玛也参加了此次盛会，聆听了海内外首席经济学家关于2020中国经济发展走势与全球资产配置策略的宏论，坚定了创业信心。不仅如此，秋水卓玛就“全球经济寒冬的大环境下，大国治理如何确保人民的福利不缩水”这一问题不仅在会议现场向孙明春等多位海内外首席经济学家请教，而且在茶歇餐饮期间与海内外首席经济学家、企业家与媒体同行等人进行深度交流。

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